来源：ETF进化论

　　萎靡7个月的创新药，突然杀回来了！成为美伊冲突以来
，仅次于能源板块的亮眼存在 。

　　截至4月3日，美伊冲突以来 ，ETF指数涨幅TOP30榜单里
，一半以上被创新药包场，恒生创新药
、恒生港股通创新药精选、恒生港股通创新药 、科创新药涨超9%
。

　　创新药为何能在风声鹤唳的地缘冲突期间脱颖而出？

　　首先 ，“924
”以来
，市场连续两年靠拔估值上涨，但历史上还没有出现过连续3年“提估值”的情况 ，因此盈利改善是今年市场跟踪焦点之一。

　　近些年来
，中国上市公司盈利改善出现明显的新旧交替变化，从以往的地产
、基建、消费转向科技 、以及出海 。

　　创新药 ，恰恰是今年盈利改善最明显的方向之一
。

　　去年9月达到高位后持续回调的创新药板块
，迎来了BD出海强劲和亮眼的财报数据两大关键催化剂。

　　国家药监局数据显示，今年一季度 ，创新药对外授权（License-out）交易总额超过600亿美元，接近2025年全年的一半 。

　　此外
，国际药企愿意先付更多钱了
。中信证券数据显示，一季度创新药授权出海的首付款同比暴增229% ，表明全球对中国创新药的认可。

　　2025年年报数据显示
，百济神州
、信达生物、诺诚健华 、云顶新耀
、中国生物医药等扭亏转盈，恒瑞医药创新药收入占比突破58% 。

　　目前A股与创新药主题相关的指数高达19只 ，如：

　　国证港股通创新药、恒生港股通创新药：追求极致纯度的港股创新药工具
，最大的标签是 “纯 ”，最新指数编制修订彻底剔除了CXO公司 ，创新药含量100%
。

　　港股创新药CNY：同时涵盖了创新药企和CXO服务商
，全面地反映了港股创新药生态的整体表现。

　　恒生生物科技指数：聚焦港股生物科技龙头的旗舰指数，选取港股通内市值最大的30家生物科技公司 ，是龙头属性最强的指数 。成份股不仅包括百济神州 、信达生物等创新药巨头
，也包含药明生物等CXO龙头，以及京东健康等医药分销公司 ，范围更广。

　　CS创新药：A股市场最具代表性的创新药指数，不仅包括恒瑞医药
、百济神州（A股）等创新药企
，也包含了药明康德、泰格医药等CXO龙头，是覆盖创新药全产业链的“集合体
”
。

　　科创新药：科创板内高纯度 、高成长创新药公司集合 ，成份股包括百济神州、艾力斯
、百利天恒
，小市值、成长型属性鲜明，涨跌幅限制为20% ，弹性天然高于其他创新药指数。

　　从近两年业绩来看
，中证港股通创新药 、国证港股通创新药
、恒生港股通创新药精选、港股创新药CNY涨幅居前，均涨超100% 。

　　目前规模超百亿的创新药主题ETF有三只：港股通创新药ETF汇添富（159570） 、港股创新药ETF广发（513120）和创新药ETF银华（159992）
。

　　综合费率处于0.2%最低一档的创新药ETF有5只：

　　跟踪国证港股通创新药指数：港股通创新药ETF南方（159297）

　　跟踪CS创新药指数：创新药ETF易方达（516080）
、创新药ETF南方（159858）

　　跟踪恒生生物科技：恒生生物科技ETF汇添富（513280）

　　跟踪恒生港股通创新药：港股通创新药ETF易方达（159316）