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　　A股三大股指4月28日集体低开。早盘弱势震荡午前略有回暖，午后呈现震荡下跌的态势 。

　　从盘面上看
，半导体 、商业航天
、能源金属、稳定币 、光伏
、6G、AI应用 、算力租赁
、人形机器人、CPO题材纷纷回调；煤炭 、燃气
、医药、券商 、电力板块逆势走强
。

　　至收盘，上证综指跌0.19% ，报4078.64点；深证成指跌1.1%
，报14830.46点；创业板指跌1.43%，报3596.71点。

　　Wind统计显示 ，两市及北交所共1696家上涨
，3674家下跌，平盘有130家 。

　　两市成交25364亿元 ，较前一交易日的25895亿元减少531亿元
。其中
，沪市成交11140亿元，比上一交易日11361亿元减少221亿元 ，深市成交14224亿元。

　　据大智慧VIP
，两市及北交所共有78只股票涨幅在9%以上，76只股票跌幅在9%以上 。

　　煤炭领涨两市 ，有色金属跌幅靠前

　　在板块方面，煤炭股震荡上行
，昊华能源（601101）涨停，晋控煤业（601001）、潞安环能（601699）
、中煤能源（601898）、淮北矿业（600985） 、山煤国际（600546）等涨超4%
。

　　石油石化震荡走高 ，潜能恒信（300191）
、国创高新（002377）等涨超7%
，和顺石油（603353）、统一股份（600506） 、荣盛石化（维权）（002493）等涨超4%，广汇能源（600256）
、康普顿（603798）等涨超3%。

　　公用事业板块午后大幅拉升 ，华银电力（600744）、华电能源（600726） 、拓日新能（002218）
、德龙汇能（000593）、水发燃气（603318）等涨停 。

　　通信板块大幅下挫
，中富通（维权）（300560） 、坤恒顺维（688283）等跌超10%，东土科技（300353）
、仕佳光子（688313）、永鼎股份（600105） 、中贝通信（603220）、国安股份（000839）等跌超6%。

　　有色金属跌幅靠前 ，博威合金（601137）跌停
，南山铝业（600219）一度跌停，锡业股份（000960）
、东方钽业（000962）、永兴材料（002756）等跌超6% ，华峰铝业（601702） 、宝钛股份（600456）
、华锡有色（600301）等跌超5%
。

　　计算机板块表现不佳
，华大九天（301269）、卡莱特（301391） 、安恒信息（688023）
、华胜天成（600410）、中新赛克（002912） 、千方科技（002373）等跌停或跌超10%。

　　短期下探风险相对有限

　　中原证券认为，中东局势虽释放停火延长信号 ，但能源供给风险依然突出，油价对全球通胀预期和风险偏好的扰动仍在延续 。若美国通胀持续超预期
，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制
。美伊冲突阶段性缓和之后 ，市场对地缘风险的敏感度明显下降
，两市成交额连续站稳2万亿元上方，前期受避险资金追捧的红利防御板块走弱 ，科技与成长方向成为行情主要推动力。建议密切关注宏观经济数据
、海外流动性变化以及政策动向 。

　　华龙证券认为
，临近“五一
”假期，受获利盘消化、套牢盘压力及机构业绩期调仓等多重影响 ，沪指在上周触及4100点后延续震荡
，短期波动或仍存，但中期上行趋势暂未改
。板块上科技股集体走强 ，半导体 、算力等低位方向领涨
，DeepSeek发布V4持续强化科技主线；新能源材料端业绩亮眼，锂电
、能源金属等表现具韧性。当前防御方向走弱 ，低位科技仍是资金焦点，后续需关注市场风格是否切换 。整体仍聚焦“大科技+新能源”主线
。

　　财信证券认为
，往后看，目前技术面上 ，A股仍处于震荡上行结构中
，叠加市场交投活跃度向好，短期大盘下探风险相对有限 ，不过由于临近“五一 ”假期
，其间海外事件有一定不确定性，尤其是中东局势的尾部风险需要提防 ，部分资金特别是获利盘可能选择节前落袋为安
，使得市场卖盘压力或有所加大，4月底前市场预计以震荡整理为主。中长期看 ，本轮A股行情基础依旧牢固
，对市场长期向好的趋势仍然抱有信心，4月底后 ，随着业绩压制因素消退、特朗普有望开启访华，可观察届时市场是否走出新一轮趋势行情 。

　　国海证券策略首席分析师赵阳表示
，4月底-5月或可关注中小主题风格的阶段性回归
。一是一季报落地后，5月业绩因子阶段性弱化 ，高景气方向可能重新出现较好的赔率。二是对于换手率高 、想参与主题的投资者
，5月可以阶段性的关注有潜在催化、拥挤度偏低的主题，如军工/商业航天
、机器人、创新药 、国产算力等 。

　　申万宏源证券指出 ，一季报验证期行至尾声
，“重现实
”市场特征需要新的锚定点。二季度关注5月关键事件验证：特朗普访华，美联储主席交接前后的货币政策表达；新增景气来源 ，重点观察中国供应链安全和能源安全
，能否向出口出海链景气Alpha转化；非业绩期+总体赚钱效应处于相对低位，后续可能有阶段性主题活跃
、赚钱效应扩散行情
。判断短期超跌反弹 ，后续还有震荡休整阶段
，今年下半年可能还有新一轮创新高行情。本轮市场底，也是小盘成长风格底 ，前期占优方向赚钱效应上行慢启动 。少数景气结构演绎独立行情，是震荡休整阶段的典型特征
。创业板龙头集中上涨后
，也开始向高位震荡过渡。下阶段，新能源、新能源汽车和出口链 ，可能是景气验证增加的方向
，后续同样可能演绎独立行情 。短期可能演绎主题扩散行情，关注商业航天和半导体
。

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