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　　中金发布研报称，中国联塑（02128）2025年业绩低于该行预期。营收同比跌10%至243亿元人民币（下同） ，净利润同比跌25%至12.6亿元 。公司盈利低于该行预期，或由于商誉减值
、资产减值、汇兑损失等非经营性项目在去年下半年集中计提；以及原材料pvc价格下跌亦带动公司售价超预期下滑所致
。公司海外业务或逐步贡献新增长点
，基于2027年盈利，上调目标价40%至5.9港元 ，相当于预测2026年及2027年市盈率11倍及6倍
，评级“跑赢行业 ”。

　　报告指，考虑到中国联塑2026年部分原材料PE/PPR价格大幅上涨 ，以及公司有部分减值释放
，下调公司2026年每股盈利预测40%至0.48元，维持2027年每股盈利预测0.83元 。考虑到十五五期间我国对地下管网投资或突破5万亿支撑公司主业需求中期发展；叠加公司后续减值风险或逐步释放
。