核心要点

受政坛忧虑缓解
、市场加息押注降温影响 ，英国国债收益率周二跌至五周低位 。

执政党工党地方选举惨败
，英国国债收益率此前数周一度飙升至数十年新高。

有意角逐首相之位的伯纳姆若要挑战斯塔默，需先在 6 月 18 日梅克菲尔德选区补选中胜出
。

　　受英国政坛不确定性消退 ，叠加市场对美伊达成和平协议的乐观情绪影响
，市场加息预期降温，英国国债收益率周二跌至五周低点。

　　英国 10 年期基准国债收益率报 4.85% 。上周五市场情绪回暖 ，该收益率单日回落约 30 个基点
。30 年期英国国债收益率上周同样下跌超 30 个基点
，周二继续下行，报 5.552%。

　　此前执政党工党在全国地方选举中遭遇惨败 ，首相基尔?斯塔默的执政地位承压
，英国国债收益率因此接连攀升，触及数十年高位 。

　　目前已有近百名工党议员要求斯塔默辞职 ，但他仍选择留任
。多位党内人士已表态有意角逐党首，包括前卫生大臣韦斯?斯特里廷、前副党首安吉拉?雷纳以及大曼彻斯特市市长安迪?伯纳姆。

　　英国政坛动荡令债券市场紧绷
，投资者担忧新任首相可能放宽现行财政规则，增加举债与财政支出 。

　　伯纳姆是预测市场眼中最有可能接替斯塔默的人选 ，而他若要发起挑战
，首先必须赢得6 月 18 日梅克菲尔德选区补选，正式获得下议院议员身份
。

　　通胀担忧与政局不稳此前持续施压英国国债收益率。不过短期来看 ，斯塔默仍执掌大权
，且几位潜在挑战者均表态不会放宽财政开支，市场顾虑随之缓解 。

　　此外 ，市场看好美伊有望达成和平协议 、霍尔木兹海峡恢复全面通航
。一旦落地
，通胀压力将得到缓解，央行加息概率也会进一步下降 ，同样推动国债收益率走弱。

　　英国结束银行假日后
，国债走势跟随欧元区债券同步下行 。德国 2 年期国债收益率周一下跌超 9 个基点，报 2.546% ，创下 5 月 8 日以来新低。

　　宏观经济研究机构潘西恩宏观经济研究所周二在研报中表示，英国国债投资者已不再过度解读上周公布的疲软经济数据
。

　　机构补充道：“相较于上周末
，交易员目前下调了 2026 年一次加息预期；英国国债收益率创下 2023 年末以来最大单周跌幅。我们认为，收益率下行主要受三方面推动：油价走低、市场预判斯塔默下台的概率下降 ，以及安迪?伯纳姆承诺维持现有财政规则 。我们的 10 年期国债收益率模型显示
，近期经济数据并未对收益率形成持久影响
。 ”